原油相關信息：

(資料圖)

原油及相關庫存：2023 年6 月23 日美國原油商業庫存4.537 億桶，周減少960 萬桶；汽油庫存2.220 億桶，周增加60 萬桶；餾分油庫存1.144 億桶，周增加10 萬桶；丙烷庫存0.79547 億桶，周增加259.5 萬桶。美國原油產量及鉆機數：6 月23日美國原油產量為1230.0 萬桶/天，周減少0 萬桶，較一年前增加30 萬桶/天。6 月30 日美國鉆機數674 臺，周減少8 臺，年減少76 臺；加拿大鉆機數169，周減少2 臺，年增加148 臺。其中美國采油鉆機545 臺，周減少1 臺，年減少50 臺。

價格變化：

我們監測的188 種化工產品中，本周價格漲幅前3 名的產品分別為雙氧水（上漲13.5%）、硝酸銨-國際（上漲10.7%）、煤焦油（上漲8.8%）；跌幅前3 名為：

液氯（下跌68.2%）、蘇氨酸（下跌8.5%）、液化氣（下跌6.2%）。

月度方面，價格漲幅前3 名的產品分別為液氯（上漲128.7%）、維生素B2（上漲37.8%）、天然氣（上漲27.4%）；跌幅前3 名為：動力煤（下跌19.7%）、DEG（下跌19.3%）、無煙煤（下跌18.4%）。

價差變化：

本周價差漲幅前3 名的產品分別為雙氧水價差（上漲172.7%）、丁二烯價差（上漲74.0%）、油頭丙烯價差（上漲23.1%）；跌幅前3 名為：煤頭乙二醇價差（下跌65.0%）、PTA（下跌49.0%）、苯乙烯（下跌32.6%）。

月度方面，價差漲幅前3 名的產品分別為油頭乙二醇價差（上漲1044.1%）、電石法PVC 價差（上漲238.4%）、雙氧水價差（上漲150.0%）；跌幅前3 名為：苯乙烯（下跌272.7%）、PTA（下跌72.0%）、R32 價差（下跌39.4%）。

我們認為三桶油估值的提升并非簡單的“中特估”主題炒作，而是一來有“一利五率”考核機制變化觸發的系統性價值重估；二來有“創建世界一流示范性企業”行動帶來的投資回報提升和新發展空間。建議關注中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、中國海油(600938，買入)的投資機會。

我們看好MTBE 和烷基化油景氣，而具有穩定原料供應和地域優勢的企業有望獲得較大收益，建議關注宇新股份(002986，未評級)、齊翔騰達(002408，未評級)和岳陽興長(000819，未評級)。

農藥板塊，持續看好在海外布局自主登記及銷售網絡的潤豐股份(301035，買入)；原藥板塊，我們建議關注弱周期小品種原藥占主導的標的，主要有海利爾(603639，買入)、中旗股份(300575，未評級)、利民股份(002734，未評級)，以及目前處于估值低位的揚農化工(600486，增持)?；拾鍓K，我們相對看好磷產業鏈，建議關注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未評級)。

中沙全面戰略合作下，雙方在石油石化領域擁有大量合作機會。建議關注油運化工品運輸標的盛航股份(001205，未評級)、中遠海能(600026，未評級)、招商南油(601975，未評級)，煉化設備及EPC 標的中國化學(601117，未評級)、卓然股份(688121，未評級)、蘭石重裝(603169，未評級)、中國一重(601106，未評級)、科新機電(300092，未評級)，及合資煉廠中國石化(600028，增持)、華錦股份(000059，未評級)、榮盛石化(002493，買入)。

風險提示

新材料項目進展不及預期；新能源行業需求不及預期；海外銷售不及預期；原材料價格大幅波動